Trường đại học kinh tế quốc dân

viện đào tạo sau đại học

(1) Kết quả nghiên cứu định tính đã khám phá một số nhân tố mới có ảnh hưởng đến QĐ của nhà đầu tư trên TTCK Việt Nam như kinh nghiệm bản thân, thông tin nội bộ, trang mạng có uy tín, tính thanh khoản của chứng khoán, chính sách vĩ mô, tỷ lệ chia cổ tức, ngành nghề kinh doanh của DN niêm yết; và thang đo mới (thông tin kế toán công bố cụ thể) như: thông tin dự báo cho năm tới, thông tin về dự án và hợp đồng kinh doanh, thông tin về giá trị hợp lý của tài sản, thông tin về cổ phiếu quỹ, tỷ lệ tăng trưởng lợi nhuận và EPS 5 năm gần đây, chỉ số PB và PE, so sánh với số liệu của ngành.

(2) Luận án đã xây dựng một hệ thống các chỉ báo đo lường cho các thông tin kế toán công bố (phân theo nội dung thông tin, BCTC cung cấp thông tin, thông tin tự nguyện hay bắt buộc), chứ không như các nghiên cứu trước đây đo lường mức độ ảnh hưởng của các BCTC hoặc các thông tin được DN công bố trực tiếp bằng thang đo Likert 5 mức độ. 

(3) Trái ngược với các nghiên cứu trước đây, thông tin từ Bảng cân đối kế toán có ảnh hưởng ít nhất đến QĐ của nhà đầu tư trên TTCK Việt Nam so với các BCTC khác; trong khi đó, thông tin từ Báo cáo lưu chuyển tiền tệ có ảnh hưởng lớn chỉ sau Báo cáo kết quả kinh doanh.  

(4) Các thông tin công bố tự nguyện có ảnh hưởng nhiều hơn so với các thông tin công bố bắt buộc đến QĐ của các nhà đầu tư.

(5) Luận án đã chứng minh có sự khác biệt về mức độ ảnh hưởng của thông tin kế toán công bố đến QĐ của các nhóm nhà đầu tư cá nhân có đặc điểm khác nhau như giới tính, tuổi, trình độ học vấn, ngành học, thâm niên tham gia TTCK, số tiền đầu tư và mục đích đầu tư vào TTCK Việt Nam.

Những đề xuất mới rút ra từ kết quả nghiên cứu

Đối với các cơ quan quản lý Nhà nước:

(1) phối hợp trong việc ban hành các quy định về công bố thông tin riêng cho các DN niêm yết,
(2) quy định công bố bắt buộc một số thông tin kế toán hiện đang là công bố tự nguyện,
(3) thời điểm công bố thông tin được khuyến nghị trong khoảng từ 20 đến 30 ngày sau khi kết thúc kỳ kế toán (quý, năm) nhằm đảm bảo tính kịp thời,
(4) cần có những quy định xử phạt và thực hiện nghiêm việc xử phạt đối với các DN vi phạm quy định về công bố thông tin. 

Đối với DN niêm yết:

(1) nên công bố thông tin kịp thời,
(2) tăng cường công bố các thông tin tự nguyện bên cạnh việc tuân thủ công bố thông tin bắt buộc,
(3) chú trọng công bố các thông tin được các nhà đầu tư đánh giá là quan trọng,
(4) có những chiến lược công bố thông tin hiệu quả, đáp ứng được nhu cầu thông tin của nhà đầu tư có đặc điểm khác nhau.

Đối với các công ty chứng khoán: vận dụng kết quả của luận án, để từ đó có được những báo cáo phân tích hấp dẫn và thỏa mãn nhu cầu của các khách hàng, tư vấn hiệu quả cho những khách hàng là nhà đầu tư có đặc điểm khác nhau.

Đối với các nhà đầu tư cá nhân: kết quả nghiên cứu như một nguồn để các nhà đầu tư có thể tham khảo khi thu thập thông tin để đưa ra QĐ đầu tư đúng đắn. Ngoài ra, các nhà đầu tư cá nhân tham gia TTCK cũng nên điều chỉnh hành vi, sử dụng thông tin chính thống nhiều hơn nhằm tránh những thiệt hại khi đầu tư. 

Nội dung của luận án xem tại đây.

 

----------------

 

DISSERTATION CONTRIBUTIONS

Research topic: The impact of accounting disclosures in decision making of investors in Vietnam Stock Exchange 
Specialty: Accounting (Accounting, Auditing & Analysis)         Code:62340301
PhD Candidate: Dang Thi Thuy Hang  
Advisors: 1. Tran Thi Nam Thanh, PhD. 2. Pham Duc Cuong, PhD.

Theoretical contributions:

(1)The results from the qualitative analysis have indicated that there are new factors which have impact on decision making of investors in Vietnam Stock Exchange such as experience, the internal information, reputable websites, the liquidition of securities, macroeconomic policies, dividends rate, operating activities of listed companies; and some new items (the detailed accounting disclosures), for example: the forcast information for next year, the information about business projects and contracts, the information about fair value of assets, the information about treasury stocks, the growth rate of profits and EPS in the last 5 years, PB and PE ratios, compare total assets with the weighted average of industry, etc. 

(2) The thesis has developed a system of indicators to measure the disclosed accounting information (classified by the content of accounting information, financial statements, voluntary or mandatory disclosures), but unlike some previous studies which measured the influencing degree of the financial statements or disclosed information directly 5-point Likert scale.

(3) In contrast to previous studies, the information presented inBalance Sheet has the least impact on the decision making of investors in the Vietnam stock market compared with other financial statements; while the information showed in Statement of Cash flowshas a great influence only after Income Statement.

(4) The voluntary disclosures have more influence in the decision making of investors than the madatory disclosures.

(5) The dissertation has proved that there is a difference of the influencing degree of accounting disclosures in the decision making of individual investor groups haveing different characteristics such as gender, age, education degree, study majors, experience, investment amount and investing purposes in the Vietnams stock market.

Empirical contributions

For the State management agencies: ( 1 ) The State management agencies should cooperate in enacting the regulations on information disclosure for listed companies, (2 ) should move some voluntary disclosures into the group of mandatory disclosures, ( 3 ) the time of disclosure of information is recommended between 20 and 30 days after the end of the accounting period (quarter, year) that is to ensure timeliness, ( 4 ) need the regulations require strict implementation of sanctions and penalties for companies violating regulations on information disclosure.

For listed companies: ( 1 ) should publish information on time, ( 2 ) enhance the increase of voluntary disclosuresbeside the compliance of mandatory disclosures, ( 3 ) focus on the information disclosure assessed as the important information by investors, ( 4 ) prepare an effective disclosure strategy, so that will meet the required information of investors and increase capital for the companies.

For securities companies: can apply the results of the thesis to create the intersting and satisfying analysis reports for their customers, therefore they are able to consult useful for their customers-individual investorswith different characteristics. 

For individual investors: The research findings may be a reference source to help investors to collect accounting information of listed companies to make the right investingdecisions. In addition, investors should also adjust behaviors accordingly, should not rely on the informal information sources to makedecisions, to avoid the losses byself.